265
C.1
GESTIONE DEL RISCHIO DI CAPITALE
C.2
STIMA DEL FAIR VALUE
L’obiettivo della Società nell’ambito della gestione del rischio di
capitale è principalmente quello di salvaguardare la continuità
aziendale in modo tale da garantire rendimenti agli azionisti e
benefici agli altri portatori di interesse. La Società si prefigge,
inoltre, l’obiettivo di mantenere una struttura ottimale del
capitale in modo da ridurre il costo dell’indebitamento e da
rispettare una serie di requisiti (covenants) previsti dai diversi
contratti di finanziamento (Nota 10. Debiti verso banche e altri
finanziatori e Nota 29. Covenant finanziari).
Il
fair value
di strumenti finanziari quotati in un mercato attivo
è basato sui prezzi di mercato alla data di bilancio. I prezzi di
mercato utilizzati per i derivati sono i
bid price
, mentre per le
passività finanziarie sono gli
ask price
.
Il
fair value
di strumenti che non sono quotati in un mercato
attivo è determinato utilizzando tecniche di valutazione basate
su una serie di metodi e assunzioni legate a condizioni di
mercato alla data di bilancio.
La Società monitora il capitale sulla base del rapporto tra
Posizione finanziaria netta e Capitale (“gearing ratio”). Ai fini
della composizione della Posizione finanziaria netta, si rimanda
alla Nota 10. Debiti verso banche e altri finanziatori. Il Capitale
è definito come la sommatoria del Patrimonio netto e della
Posizione finanziaria netta.
I gearing ratios al 31 dicembre 2013 e al 31 dicembre 2012 sono
di seguito presentati nelle loro componenti:
La variazione del gearing ratio è sostanzialmente attribuibile:
• al miglioramento della Posizione finanziaria netta, pari
a Euro 307.920 migliaia principalmente riconducibile alle
maggiori disponibilità liquide in capo alla Società a seguito
dell’emissione del Prestito obbligazionario;
• all’incremento del Patrimonio netto, pari a Euro 149.464
migliaia, relativo al miglioramento del Risultato netto
conseguito e all’iscrizione della Riserva per Prestito
obbligazionario convertibile per cui si rimanda alla
Nota. 9 Capitale sociale e riserve.
Altre tecniche, come quella della stima dei flussi di cassa
scontati, sono utilizzate ai fini della determinazione del
fair
value
degli altri strumenti finanziari.
Date le caratteristiche di breve termine dei crediti e dei
debiti commerciali, si ritiene che i valori di carico, al netto di
eventuali fondi svalutazione per i crediti di dubbia esigibilità,
rappresentino una buona approssimazione del
fair value
.
(in migliaia di Euro)
31 dicembre 2013
31 dicembre 2012
Posizione finanziaria netta
612.667
920.587
Patrimonio netto
1.021.052
871.588
Totale Capitale
1.633.719
1.792.175
Gearing ratio
38%
51%
La predisposizione dei bilanci richiede da parte degli
amministratori l’applicazione di princìpi e metodologie
contabili che, in talune circostanze, poggiano su valutazioni
soggettive, stime basate sull’esperienza storica e assunzioni
che sono di volta in volta considerate ragionevoli e realistiche
in funzione delle circostanze. L’applicazione di tali stime
e assunzioni influenza gli importi riportati negli schemi di
bilancio, quali la Situazione patrimoniale e finanziaria, il conto
D. STIME E ASSUNZIONI
economico, il conto economico complessivo e il rendiconto
finanziario, nonché l’informativa fornita. I risultati finali delle
poste di bilancio per le quali sono state utilizzate le suddette
stime e assunzioni possono differire da quelli riportati nei
bilanci che rilevano gli effetti del manifestarsi dell’evento
oggetto di stima, a causa dell’incertezza che caratterizza le
assunzioni e le condizioni sulle quali si basano le stime.
