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RELAZIONE SULLA GESTIONE
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| BILANCIO ANNUALE 2013 | PRYSMIAN GROUP
I debiti a tasso fisso espongono il Gruppo a un rischio fair
value. Relativamente al rischio originato da tali contratti il
Gruppo non pone in essere particolari politiche di copertura,
ritenendo che il rischio non sia significativo. I debiti a tasso
variabile espongono il Gruppo a un rischio originato dalla
volatilità dei tassi (rischio di “cash flow”). Relativamente a
tale rischio, ai fini della relativa copertura, il Gruppo fa ricorso
a contratti derivati del tipo Interest Rate Swap (IRS), che
trasformano il tasso variabile in tasso fisso, permettendo di
ridurre il rischio originato dalla volatilità dei tassi. Tramite
l’utilizzo dei contratti IRS, il Gruppo, in accordo con le parti,
scambia a specifiche scadenze la differenza tra i tassi fissi
contrattati e il tasso variabile calcolato con riferimento al
valore nozionale del finanziamento. Il potenziale rialzo dei
tassi di interesse, dai livelli minimi raggiunti nel corso degli
ultimi anni, rappresenta un fattore di rischio per i prossimi
trimestri. Per un’analisi più dettagliata del rischio in oggetto
si rimanda a quanto riportato nella sezione Gestione dei
Rischi Finanziari contenuta nelle Note illustrative del Bilancio
consolidato.
Rischio credito
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo
Prysmian a potenziali perdite derivanti dal mancato
adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti
sia commerciali che finanziarie. La gestione di tale rischio è
monitorata centralmente dalla Direzione Finanza di Gruppo e,
nel caso di controparti commerciali, è gestita operativamente
dalle singole società controllate. Il Gruppo non ha significative
concentrazioni del rischio di credito. Sono comunque in essere
procedure volte a controllare che le controparti commerciali
e finanziarie siano, rispettivamente, di accertata affidabilità
e di elevato standing creditizio. Inoltre, a mitigazione del
rischio credito, è operativo un piano assicurativo globale sui
crediti commerciali che copre tutte le unità del Gruppo. Per
un’analisi più dettagliata del rischio in oggetto si rimanda a
quanto riportato nella sezione Gestione dei Rischi Finanziari
contenuta nelle Note illustrative del Bilancio consolidato.
Rischio liquidità
Il rischio di liquidità rappresenta il rischio che le risorse
finanziarie disponibili non siano sufficienti per rispettare gli
impegni di pagamento verso le controparti commerciali o
finanziarie nei termini e scadenze prestabiliti.
Per quanto riguarda le necessità di cassa legate al capitale
circolante del Gruppo Prysmian, queste aumentano in
misura significativa durante la prima metà dell’anno, quando
il Gruppo inizia l’attività produttiva in vista dell’arrivo
degli ordinativi, con conseguente temporaneo aumento
dell’indebitamento finanziario netto.
Una gestione prudente del rischio di liquidità implica il
mantenimento di un adeguato livello di disponibilità liquide
e di titoli a breve termine, la disponibilità di fondi ottenibili
mediante un adeguato ammontare di linee di credito
committed nonché un tempestivo avvio delle negoziazioni sui
finanziamenti in corso di maturazione. Per la natura dinamica
del business in cui opera il Gruppo Prysmian, la Direzione
Finanza di Gruppo privilegia la flessibilità nel reperire fondi
mediante il ricorso a linee di credito committed.
Al 31 dicembre 2013, il totale delle disponibilità liquide e delle
linee di credito committed non utilizzate risultava superiore a
1 miliardo di Euro. Per un’analisi più dettagliata del rischio in
oggetto si rimanda a quanto riportato nella sezione Gestione
dei Rischi Finanziari contenuta nelle Note illustrative del
Bilancio consolidato.
Rischi connessi alle oscillazioni dei prezzi
delle materie prime
La principale materia prima utilizzata dal Gruppo Prysmian
nella realizzazione dei propri prodotti è il rame. Le altre
materie prime utilizzate sono l’alluminio, il piombo, l’acciaio
oltre a vari derivati del petrolio, come PVC e polietilene.
L’oscillazione dei prezzi registrati da tutte le materie prime è
stata particolarmente significativa nel corso degli ultimi anni
e potrebbe perdurare anche nei prossimi trimestri. Il Gruppo
neutralizza l’effetto di possibili variazioni del prezzo del rame
e delle altre principali materie prime tramite meccanismi
automatici di adeguamento dei prezzi di vendita o tramite
